黑猫股份:切赛道了

公司为炭黑行业龙头，今年7月，公告投资“5万吨/年超导电炭黑项目”及“年产8万吨碳基材料一体化项目”。

导电炭黑是当前主流导电剂，目前我国基本依赖进口，而海外产能扩产较慢，主要供应商益瑞石、卡博特在年前无明显新增产能。公司此前成功制出锂电级导电炭黑，目前正寄送至下游锂电池企业进行测试。

行情上，公司连续两日涨停。盘后龙虎榜显示机构大买。

对标海外巨头

①导电炭黑应用于锂离子电池的技术,当前我国企业还没有大规模的将导电炭黑用于锂离子电池中。

当前全球供应以比利时益瑞石垄断，欧洲已无法扩建炭黑产能，新增供给主要在中国、印度。因导电炭黑开发涉及原料(精制煤焦油)、工艺(新型油炉法+后处理)、设备(内衬陶瓷)、运输包装等全流程改造，国内其他炭黑企业扩产需--4年，国际巨头卡博特最快年9月完成天津工厂(2月收购)技改，年前有潜力大批量生产只有黑猫股份和卡博特。

②公司是第一家完成全国布局的炭黑龙头企业，年供给侧改革以来集中度与议价权稳步上升，并超前规划特种炭黑,，对标美国卡博特，年同时聚焦导电剂，区别在于卡博特先收购三顺纳米切入碳管，年2月收购东海碳素炭黑产能，而黑猫股份先聚焦导电炭黑，年4月启动碳管，计划近期完成团队整合和股权激励绑定，成为国内唯一一家从原料到环保完全能力的碳管供应商。

③市场此前有反馈公司新一轮送样结果低于预期，影响新能源导入进度。实际上公司批量生产进度正常推进。5月因为取样过程没有分层，认证结果有所波动，几天内下一次正常送样后10天即可出结果，旋即进入电池循环测试，7月左右完成，并且6月底购进国内为数不多的一台金属离子检测仪器，提升测试精准度，预计9-10月批量供应。

④公司此次投产的项目还有针状焦，公司当前拥有煤焦油深加工处理能力95万吨/年，产业链延伸至煤系针状焦碳基材料，一方面，可以同时依托现有乌海地区区域资源优势，实现资源的综合利用;另一方面，紧抓当前新能源高速发展的契机，通过PVDF、导电炭黑、碳纳米管、针状焦的协同布局。

长光华芯:国产化下一站

消息催化上，主要是受局势影响，带动了军工、半导体板块异动。在早些时候，美国会通过了《芯片和科学法案》。

公司为高功率半导体激光芯片龙头，市占率国内第一，目前已建成覆盖芯片设计、外延生长、晶圆处理工艺(光刻)、解理/镀膜、封装测试、光纤耦合等IDM全流程工艺平台和英寸、6英寸量产线，应用于多款半导体激光芯片开发，突破一系列关键技术，是少数研发和量产高功率半导体激光芯片的公司之一。

行情上，公司今日大涨10.08%，自4月上市以来累计涨幅翻倍。

三千亿的光芯片市场

①光电子器件是全球半导体行业的一个重要细分赛道，涵盖工业用高功率激光芯片、通信用高速率激光芯片以及车用激光雷达和硅光芯片等领域。根据Gartner预测，到年全球光芯片市场规模有望达亿美元。全球目前1I-VI、Lumentum等占据领先地位，以长光华芯、源杰科技为代表的国内企业已在高功率激光芯片、高速率激光芯片等领域初步实现国产替代。

②目前我国在高功率激光芯片、高速率激光芯片领域已实现国产化突破。其中长光华芯等厂商技术已达全球领先水平，未来新建产能的落地有望加速替代步伐;高速率激光芯片方面，测算全球市场规模将由21年的11亿美元提升至25年的19亿美元，其中25年25G及以上高速率产品份额将提升至90%。目前我国厂商在2.5G/10G领域已实现国产化，未来有望向25G及以上速率的核心市场进一步渗透。

③随着车载激光雷达产业的快速发展,VCSEL、SPAD/SiPM芯片有望迎来新的发展机遇。国内头部VCSEL芯片厂商的技术实力或已比肩海外Lumentum等，未来在车规认证落地背景下，有望开启国产化步伐。

随着智能驾驶对激光雷达搭载需求提升、D传感应用的增多和数据中心对光通信基础设施的推动，公司在高功率半导体激光芯片、VCSEL激光芯片、高速光通信芯片三轮驱动，打开未来成长空间。

巨星科技:机构跑了

公司为国产手工具龙头(螺丝刀等五金装备)，另外涉及激光雷达、工业存储箱柜等产业。

公司近期上涨，一方面是深圳智能网联汽车新规落地，无人驾驶有望带动激光雷达需求，另一方面消息称公司在美开始拓展家用储能业务，开辟新增长点。

行情上、公司连续两日涨停。盘后龙虎行情上，公司连续两日涨停。盘后龙虎榜显示，机构大幅净卖出。

百亿便携储能

①小鹏、蔚来、理像等新车型单车搭载有1-4颗不等的激光雷达，此外长城、广汽、上汽等车企也会陆续推出配备激光雷达的车型。智能化趋势下，激光雷达有望迎来量产元年。

公司子公司欧镭激光目前开发有LR-16F实时D多线束激光雷达，具有60°(水平)和+15°(垂直)扫描角.度以及米范围检测能力。产品性能已达到国际先进水平，且受海外客户认可，年曾交付0台小型激光雷达至北美大型的机器人(大脑)系统公司。

②公司绑定美国大型连锁渠道拓展储能品类。预计目前美国家用储能(包括便携储能、备电、绿电)市场规模亿人民币，复合增长率达0%。其中，便携储能约亿人民币，备电约亿人民币。

③公司目前落地订单主要为便携和备电订单，绿电订单合作方式尚在与客户讨论中。预期年储能业务订单1亿美元，当前20%净利率，长期净利率不低于15%。如果业务开展顺利，-年公司储能业务收入有望达亿/5亿美元。

天风证券认为公司大概率完成全年收入增速达20%，全年业绩保守测算15-16亿人民币，当前市值对应年估值15-16XPE，处于历史较低估值水平。